Comment LKQ Europe entre dans « l’ère de la consolidation »…
Visiblement conscient qu'il manquait encore une stratégie de consolidation à sa mosaïque de rachats européens, LKQ Europe vient de convier ses grands investisseurs en Angleterre pour leur présenter son grand programme continental d'intégration. Stocks ultra-modernes, ERP omniscient, concentration des achats, e-commerce, big data... On sait à peu près tout des prochaines années européennes de LKQ...
Le temps de la digestion est venu
Certes, l'empilage atteint maintenant le spectaculaire cumul de 5,3 milliards d'euros de CA sur notre Vieux Continent (4,9 si on ne retient que 159 des 600 millions de Mekonomen, au prorata des 26,5% que LKQ détient du distributeur scandinave).
Mais il évoque aussi un bien instable mikado géant. Cette campagne paneuropéenne à marche forcée, façon grognards napoléoniens enchaînant les batailles sans répit, a toutefois fini par susciter une interrogation récurrente : le “grand concentrateur” n'est-il au final qu'un collectionneur ? Enivré de toutes ses conquêtes victorieuses, LKQ n'oublie-t-il pas qu'il faut quand même s'assurer que l'intendance suive ?
La maxime guerrière est tout particulièrement adaptée au sujet. Car la logistique, au sens plus général de supply chain, est le cœur du réacteur des grandes concentrations réussies. Tout particulièrement dans un secteur comme celui de la complexe et par essence hétérogène distribution de pièces.
Rassurer la Bourse....
Car si on n'exploite pas rapidement les conséquentes économies d'échelle que l'on peut tirer du rapprochement de tant d'entreprises pourtant similaires, on risque tout bonnement d'accoucher d'un géant aux pieds d'argile. Ou à tout le moins, de rater de substantielles opportunités de mieux rentabiliser l'ensemble. Et quand on est coté en Bourse comme l'est LKQ Corporation, il n'est jamais bon d'inquiéter dangereusement les investisseurs... Le petit point bleu dans cette courbe du cours LKQ Corporation des 3 derniers mois correspond au jour de l'annonce de la consolidation européenne et ses promesses d'amélioration de la rentabilité. Elle a déclenché une remontée après la chute vertigineuse de 20% du 26 avril précédent...Est-ce parce que le distributeur mondial a récemment subi une chute de 20% de ses actions qu'il vient de révéler un ambitieux et opportun programme de consolidation européenne ?C'est en tout cas ce qu'il a choisi de mettre en exergue lors de sa récente rencontre du 31 mai avec ses grands actionnaires et analystes. Cette traditionnelle «journée des investisseurs», LKQ l'a d'ailleurs localisée cette fois à Tamworth, au Royaume-Uni. Et depuis, l'action a repris quelque vigueur (voir graphique ci-contre)...Consolider vite et bien
En forme de confession, LKQ a commencé par un état des lieux européen en trois points : les entreprises achetées ne sont pas intégrées ; elles sont trop autonomes avec peu ou pas de process et de fonctions mis en commun ; elles cumulent des stocks insuffisamment optimisés.Mais à peine achevé ce très américain acte de contrition, le top-management du distributeur s'est immédiatement succédé devant le parterre d'investisseurs pour détailler une ambitieuse réponse stratégique. 5 points-clés ont été développés, tous destinés à rassurer sur l'avenir des 48% européens du chiffre d'affaires mondial (11,5 Mds de dollars, soit 9,8 Mds d'euros). LKQ Europe s'apprête donc à :- rationaliser les achats et les approvisionnements ;
- déployer un ERP commun («Enterprise Ressource Planning», ou PGI en français -Progiciel de Gestion Intégré- qui fédère et intrique toutes les fonctions-clés d'une entreprise : gestion des commandes et des stocks, paie et comptabilité, e-commerce, commerce BtoB ou BtoC...) ;
- restructurer les back-offices (éviter les inutiles et coûteux doublons) ;
- rationaliser et accroître une offre en MDD mieux transversalisée ;
- et optimiser bien sûr la logistique via la poursuite de l'expansion du maillage de stocks et de plateformes.