D’Ieteren : PHE confirme son rôle de relais de croissance

D’Ieteren Group continue de faire progresser ses résultats malgré un environnement contrasté. Au premier semestre 2026, son résultat ajusté avant impôts, part du Groupe, atteint 482,4 M€, en hausse de 6,6 %, lit-on dans son communiqué. À taux de change constants, la progression atteint 8,4 %. Mais derrière cette performance globale, la photographie du portefeuille évolue rapidement. Le groupe belge peut désormais compter sur deux moteurs puissants : Belron et PHE. À eux deux, ils représentent plus de 85 % du résultat ajusté avant impôts généré par les principales activités du groupe au premier semestre. La performance de Parts Holding Europe est particulièrement stratégique. Le distributeur de pièces automobiles affiche un résultat ajusté avant impôts de 106,8 M€, en progression de 18,4 %. Son chiffre d’affaires augmente de 10,4 %, dont 6 % en organique. Autrement dit, la croissance de PHE ne repose pas uniquement sur les acquisitions. Le groupe continue de gagner des parts de marché sur ses territoires historiques, tout en renforçant progressivement son empreinte géographique.
La marge opérationnelle ajustée atteint 9,6 %, malgré la hausse des coûts de transport et de personnel. L’effet de levier opérationnel positif permet donc de préserver et même d'améliorer la rentabilité. Mais c’est surtout du côté de l’Espagne que se joue une partie de la stratégie. PHE a finalisé fin mai l’acquisition de 51 % de deux grands distributeurs espagnols. Ces opérations n’ont contribué aux comptes du semestre qu’à hauteur d’un mois, mais elles illustrent une volonté claire : accélérer la consolidation de la distribution indépendante au-delà du marché français. Le flux de trésorerie du groupe a d’ailleurs été affecté par ces opérations. Une conséquence assumée d’une stratégie qui privilégie désormais aussi la croissance externe.

L’autre pilier de cette nouvelle configuration est Belron. L’activité progresse de 28,6 % en résultat ajusté avant impôts, à 308,2 M€, avec une croissance organique du chiffre d’affaires de 7,3 %. La marge opérationnelle ajustée passe de 21,4 % à 23 %. Le contraste est particulièrement marqué avec D’Ieteren Automotive. Le distributeur belge des marques automobiles accuse une chute de 66,6 % de son résultat ajusté avant impôts, à 36,4 M€. Le chiffre d’affaires recule de 10,8 % et la marge opérationnelle ajustée tombe à 2,1 %. Volumes en baisse, effet prix/mix défavorable, pression sur les marges de distribution et effet de levier opérationnel négatif : l’activité automobile concentre plusieurs difficultés simultanément. Et D’Ieteren ne prévoit pas d’amélioration au second semestre. Le groupe estime que les tendances observées au premier semestre devraient se poursuivre, avec un impact seulement partiellement compensé par les autres activités.
La prochaine étape sera également managériale : Eric Machiels deviendra CEO du groupe en décembre. Un changement de gouvernance qui intervient alors que le portefeuille de D’Ieteren poursuit précisément sa transformation.